马航被中国旅行社弃用 可能被加速拆分

截至目前，马来西亚航空公司(下称“马航”)MH370的搜寻范围已经缩小至印度洋海面下4.8公里处，但是飞机残骸依旧未能找到。该航班成为现代航空史上失踪最久的客机。

MH370的失踪可能加速了有76年营运历史但是近年却频频亏损的马航的拆分。

马航全称是马来西亚航空系统有限公司，它是马来西亚一家全国性航空公司，有飞往四大洲的航线。该公司设立多个部门，包括一个日常维修部门、两个公众航班部门和一个货运服务部门。马航目前的资产已接近2001年以来最低点。马来西亚最大的银行马来亚银行表示，如果拆分的话，这家政府控股的企业能够获得13亿美元(约合81.3亿元人民币)，这要比上周市值高出10%。

马航在通过邮件回复彭博社的一份声明中表示，不能立即就此事作出评论。马航大股东政府投资机构马来西亚国库控股公司发言人阿巴斯(Mohd Asuki Abas)也在电话中表示，该公司不会就猜测作出任何评论。

上座率低迷

分析人士认为，马航的亏损状态将会持续到2016年。即便是在3月8日MH370消失之前的3年中，马航也已经连续亏损，金额高达13亿美元。本次航班失踪事件将相对默默无闻的马航置于全球审视之下，这危害了该航空公司的信誉。一个典型的例子是中国已有数家旅行社抵制马航。

在中国，在线旅行服务提供商艺龙和同程旅游已经停售马航机票，百度旗下的去哪儿网也加入了这场抵制活动中。

马航的国际航班中，空位越来越多。上个月，这些国际航线的上座率在74%上下徘徊，与去年同期相比，降低了6个百分点，创近两年来最低纪录。

在MH370消失前，迫于亚太区域航空业激烈的竞争和人力成本上升等压力，马航已经陷入苦苦挣扎中。诸如亚洲航空之类的竞争对手们纷纷涌进该地区，机票价格不断被压低。去年，马航原本计划扭亏为盈，但是燃油费﹑维修费等成本增加压缩了利润空间，盈利目标未能实现。

分析人士估计，2016年年底之前，该航空公司将会再次遭受3.46亿美元的损失。

争议拆分

马来亚银行的分析人士阿齐兹(Mohshin Aziz)说：“MH370失踪后，这家公司一直被置于显微镜下，任何能使其摆脱公众聚焦的机会都是难能可贵的。”

自MH370失踪后，马航股价已下跌10%，今年总跌幅达到27%。 独立航空分析人士尤索夫(Shukor Yusof)说：“除了‘创造性破坏’，我想不出还有什么其他的办法。对于一家不赚钱的公司，它能挺多久?”

“在这种情形下，马航如果进行重组，会博得全世界的同情。股东们也将乐于见到该公司做出此艰难的决定。”帮助立峰资产管理公司管理3亿美元资产的刘(James Lau)说：“该航空公司可能在它仍是上市公司时便会拆分，以便所有股东均能获益。”

不过，马来西亚拉昔胡先银行分析员乌斯曼(Ahmad Maghfur Usman)称，虽然马航目前面临诸多挑战，但是拆分或收购并不应该是其首要选择，因为这些困难都是暂时的，可以克服。“现在问题的关键是解决高成本问题。包括人员工资等均需要再商议，以缓解马航的压力。”

如果拆分的话，一个可能的难题是对失联者家属的赔偿会导致成本进一步上升。根据国际条约的规定，马航须向每位失联者家属赔偿的金额可能高达17.5万美元，这或使其赔偿总金额超过4000万美元，甚至更多。

但是，马来亚银行的阿兹斯说，股价下跌为马航重塑自身提供了机会，在拆分或收购后马航的运营状况可能会最终得以改善。