五问养老金入市

一问：广东社保基金入市盈利之后，其他地方是否会跟进？

在地方养老金普遍跑输通胀的背景下，全国范围内累计结余最多的广东省养老金入市，引发市场对各地养老金跟进的期待。但养老金投资运营办法的缺位和长久以来地方各自为政的格局，令这一前景的实现仍无时间表。 二问：养老金为何要改变现有方式，而去投资资本市场？

当前形势下，养老金多元化投资一个很重要的原因是受形势所迫。从全球养老金市场来看，到2010年底，全球的养老金规模达到31.1万亿美元，其中美国为18.89万亿美元，占全球60%以上，而美国进入老龄化是1960年，老龄化高峰要到2055年。反观中国，2001年我国进入老龄化，预计2037年到峰值。以此来看，中国的老龄化速度和结构性的矛盾比美国快2.7倍。在这种情况下，我国养老金保值增值压力巨大。养老金必须走出银行，战胜通胀。

三问：养老金运营的机构是什么，能否放心交给其运营？

管理养老金等社保基金的组织，一般都是社保局下属机构，集保费征收、基金管理、投资运作等职能于一身，以政企合一方式运营基金，缺乏监督、信息不透明，容易出现暗箱操作、效率低下等问题。在这种情况下，即便养老金实现了市场化运营，也有可能难以真正确保这些钱的安全。

四问：主要的投资方向？各投资品种分别投资多少？

不应过多地把养老金投放到股市上，应该把养老金投资到可以创造和增加社会财富的实体经济中。实体经济也不能随便投，就像养老产业不是目前应该考虑的投资方向，应有针对性地选取国内重大基础设施项目、国家政策扶持项目等作为实业投资对象。中国养老金投资的首要选择是固定收益产品，另外，私募股权投资、基础设施、绿色环保和低碳投资等一些新兴领域也可供选择，实业投资也是重要组成部分。

与多数国家一样，中国地方养老金投资的首要选择必然是固定收益类产品，包括银行存款、国债、企业债券、金融债券等。以已经入市的全国社保基金为例，它的资产配置中，45%左右投资固定收益产品；30%左右投资股票；25%左右用于PE投资及其他类投资等。这次广东省委托全国社保基金投资运营的地方养老金，也将主要配置到固定收益类产品中。

五问：地方养老金入市有哪些方式？

地方养老金的入市方式，共有三种可选方案。第一种方案是委托全国社保基金理事会管理，他们有专业和人才优势，目前管理运营全国社保基金，有较为丰富的投资运营经验；第二种方案是由人力资源和社会保障部设立专门的养老金管理机构，负责基本养老保险的投资运营，因为人保部目前是全国社保基金的主管部门；第三种方案是由地方政府成立专门的养老金运营机构来管理本地的养老金，地方政府掌控着养老金账户资金，因此有“近水楼台”的先机。