评论：投资影视业 且行且三思

近日，阿里巴巴联手国华人寿推出“娱乐宝”，让电影投资话题再度甚嚣尘上。事实上，总募集额为7300万元的“娱乐宝”，只是“触影资本”的冰山一角。近期，不少上市公司也纷纷“触影”，先后有湘鄂情、熊猫烟花、中南重工等多家本与影视娱乐无关的公司借并购进入影视圈。主营机械制造业的浙富控股日前也跨界进入了影视娱乐业。难怪有影视公司老总感叹：“现在钱不是问题，项目才是问题。”

然而，热闹的资本市场背后，却是残酷的盈利现实。有业内人士说：“80%以上的影视剧都是亏损的，有些机构甚至提出90%的影视剧都不赚钱。”如果传言属实，面对如此巨大的亏损率，为何还有钱在源源不断地涌入?

钱，不是问题?

近日，阿里巴巴携手国华人寿推出娱乐宝平台，网民只要出资100元即可投资热门影视作品，预期年化收益7%，不保本不保底。“娱乐宝”的诞生，让人人都可以成为影视剧的投资者，但有业内人士说，影视行业根本“不差钱”，每人投几百元几千元，对影视剧的拍摄起不了多大作用。

这个说法得到了浙江影视集团品牌推广部总监孙庆的认同：“钱在以前是个问题，做一个项目，需要背着剧本到处去求人，但现在，钱越来越不是一个问题了。”

“现在资本市场对影视行业颇为关注，只要有好的项目和好的团队，完全不用担心资金的问题。所以现在钱不是问题，项目才是问题。”说这句话的是浙江嘉纳影视文化有限公司总经理沈捷。3月31日，这家公司的新剧《熟男养成记》在杭州开机，回想这一年多的筹备过程，沈捷用“天差地别”来形容。“在项目成立初期，我们找资金相当困难。”他说，“随着公司团队把项目打磨得越来越成熟，来洽谈合作的金融机构也越来越多。”

沈捷说，尽管新剧已开机，但现在仍有机构不断找上门来，这部电视剧5500万元投资资金已筹集完毕，沈捷只好对找上门来的机构说：“我们今年还会上其他项目，要不下次再看看有没有合作机会。”

长城影视股份有限公司副总裁宣焕阳也谈到，现在常常会有各种投资机构找上门来谈合作。“长城的电视剧多年来都是长城独家投入。但由于公司扩大产能，项目数量猛增，会考虑适量吸收外部资本。来找长城影视谈合作的投资机构很多，选择的余地很大”。宣焕阳坦言，并不是所有的影视项目都能顺利筹到钱，“只有优秀的团队和项目才能吸引资金，普通项目和团队对资金是没有吸引力的。”

“众筹”能成影视融资主流?

放在以前，影视剧的融资主要以行业内为主，但现在更多银行、私募基金和风投公司开始介入。这是好事情，一方面，影视产业可以借助资本的力量进行提升，另一方面，传统金融机构的进入，会进一步规范融资流程，降低融资风险。

那么，目前影视投资主要有哪几种模式?致力于影视产业投资的金诚财富管理中心的项目经理鲁盛说，现在一般采用债券和股权两种融资模式，而且主要以股权投资为主。“其实很多影视公司可能并不喜欢资方占股，但对资方来说，影视公司固定资产较少，如果仅通过债权投资，风险较大，所以会倾向于股权投资。”鲁盛表示，金诚财富管理中心成立以来，一直在尝试影视产业方面的投资，并于2009年底成立第一支影视基金，眼下，公司已出品如《临终囧事》、《致命闪玩》等多部影视作品。今年，为进一步扩大在影视领域的投资，金诚财富成立了一只总量达30亿元的文化产业基金，并和上海电影集团建立合作，以此来寻求全国范围内更多更好的作品。

随着更多金融机构进入影视产业，创新的投资模式也不断涌现，“众筹”就是其中之一。阿里巴巴联手国华人寿推出的“娱乐宝”融资模式，很难让人不联想到“众筹”。不过阿里方面表示，“娱乐宝”并非外界认为的众筹项目，理由是众筹项目不能以股权或资金作为回报，项目发起人不能向支持者许诺任何资金上的收益，这与娱乐宝平台上能提供预期资金收益的保险理财产品有本质区别。

事实上，影视行业的“众筹”不算新鲜事物，去年《快乐男声》主题电影在20天内成功在众筹网上筹得501万元，创中国电影众筹融资金额纪录。此前，动画电影《大鱼·海棠》通过众筹融资近160万元，动漫电影《十万个冷笑话》募资超过137万元。

不过，也有业内人士不看好众筹模式在影视行业的作用。宣焕阳就认为，众筹模式可能会在短时间吸引市场的眼球，但不可能成为影视行业融资的主流。“众筹模式宣扬人人都是投资人，相当于给普通人造了一个梦，但事实上，这个梦在现实中是很难实现的。”他说，“为什么?因为每个人的投资额度很少，压力相对就小，这就会导致对项目本身不会十分上心，事情就很难做好。另一方面，从法律的角度分析，众筹市场缺乏必要的监管机制。万一出现问题，投资者很难保障自己的利益。”

投资影视剧如何避风险?

尽管资本热潮汹涌，但业内人士坦言，这仍然是一个风险巨大的行业。“我们一般认为，影视剧的亏损率在80%以上，哪怕说90%，也并不夸张。”孙庆说，无论是国产电影还是电视剧，都可能有这样的亏损率，只不过电影看起来会更加残酷，因为完全是靠电影票一张张堆积起来的。

现状如此，那为何还有钱在源源不断地涌入?

杭州天堂硅谷创业投资有限公司相关工作人员认为，资本青睐影视业，一方面是看好这个产业的发展前景，但归根到底，还是一个逐利行为。影视业是一个回报较高的行业，所以受到资本追逐也顺理成章。据统计，目前内地的银幕总数已达20007块，未来这个总数还将进一步增长，特别是在一些二、三线城市，随着商业综合体的不断增加，银幕数量增速很快。而根据美国电影协会上月最新发布的数据，中国的票房增长都大大超过美国国内市场。2013年中国电影票房增长了27%，2012年增长了36%，达到36亿美元，是首个票房超过30亿美元的海外市场。

“以前，国产影视剧为了保证票房，都按照大片的标准做，把国内顶级的演员汇集起来，这也使得影视剧的投资成本非常高，但这两年，《小时代》、《致青春》等低成本电影的成功，让资本有了进入冲动。”孙庆认为。“因为有了成功案例，所以不排除一些资方产生‘博一博’的心态。”鲁盛也表示。

那么投资影视业该如何规避风险?宣焕阳表示，“要投资影视产业，首先要看团队，要找有经验的公司，因为在这个行业，整合资源的能力相当重要;第二要看企业的市场盈利能力，大部分的影视公司，有一整套的版权盈利模式，但在国内，有些影视公司不是靠市场赚钱，而是靠政府的奖励生存，这样的企业没有可持续的经营能力，不可能实现良性循环，投资者最好不要碰。”而天堂硅谷相关工作人员的意见是：“国内团队和国外团队，我们会优先考虑国外团队，特别是如果有好莱坞、皮科萨这样的团队加入，绝对更有吸金能力。另外，电影和电视剧相比，我们也会有限选择投资电视剧，特别是一些电视台的自制剧，因为播放渠道有保证，所以风险相对较小。”(裘净婧)